今天，央行降息，OMO中标利率调整为1.8%，MLF调整为2.5%。

从直觉上来说，央行降息对于股市应该是好消息，但股市往往不买账，央行降息之后的股市，往往跌多涨少。

其实，原因也很简单。

【资料图】

为啥央行会降息？肯定是经济不景气，若经济过热，央行就会选择加息了。

既然已经做实经济的不景气，外资心中就会发怵，今天外资铁定是出逃的，靠券商

、银行来拉指数是GJD的专属特长。

即使央行不降息，一系列数据也印证经济的不景气，最近密集出台了一系列经济数据，都是低于预期的。

这些经济数据包括规模以上工业增加值，固定资产投资，房地产开发数据，社零，失业率等。

如果大家及时看到这一系列经济数据，对于人民币汇率的贬值，也就不会感到奇怪了。

当然，央行降息是非常正确的，只有当下的降息，才能够保证未来经济的企稳。

如果站在股债收益差的框架进行分析，央行降息之后，中10债利率已经跌破2.6%，利率再破新低。

按照逻辑进行思考，如果中10债利率降，股息率不降，则股市的吸引力明显高于债市，这对于股市是利好消息。

可实际上，央行降息的原因恰恰是因为经济不好，上市公司未来的派息率预期将会下降。

事实就是这样的，债券利率下降，潜在上市公司派息率也是下降的，两者刚好持平。

可是，如果央行不降息的话，债券利率不降，上市公司潜在股息率则是下降的，股市则要用指数的下跌来弥补。

站在这个角度来说，此次央行降息是非常有必要的，否则未来的股市将会更加不乐观。

大家也看到了，当前股市走势并不乐观，站在流动性的视角来看，这与当下股市的存量博弈相关。

当下的A股市场不比从前，A股早就是一个开放的市场，A股流动性不仅受到内资影响，更受到外资影响。

在国内资金风险偏好不强的背景下，外资则成为决定市场短期走势的边际力量，若外资持续流出，A股市场受到的影响也会比较大。

如果我们这么思考的话，2023年的A股市场，考验还在后面。

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